近期，余额宝粉丝讨论的热点话题便是千万宝粉的代表品种“碧荷”开始不见光彩，大量资金流出，导致余额宝收益率持续下降。引得一阵阵议论纷纷，余额宝在这场公私合营资本盛宴中是否过于疯狂。
首先，我们需要了解碧荷的概念：碧荷，意味着基金管理人购买一大批锁定期较短、收益较高的货币市场工具，以此为基础再发行一款货币基金，代表了大家的资金走到了哪里。此类资产线下理财市场占比和规模均不小，具有重要意义。
其次，我们来分析下该现象具体的成因。首先，碧荷投资的固定规模使得收益率变得难以保持稳定。其次，外部市场因素也推动了碧荷资金的大量流出。2021年底，A股从2500点跌至3000点，资金急速撤离股市进入货币市场，碧荷亦面临了大量赎回要求，不得不迫使持仓预留了大量现金。同时，央行也在紧缩直至偏紧的流动性，碧荷投资的资产规模需求难以被满足。
所以，碧荷业绩走势下滑的决定性因素是外部市场，而上述因素的累积展示我们紧紧把握变化才是投资的法则。
